上升浪 高盛：伊朗战争虽引发石油冲击 但不会造成广泛供应链危机
高盛最新表示，美国和以色列对伊朗发动的战争正在引发一轮石油价格冲击，但不会像新冠疫情时期那样演变为全球范围的供应链危机。
自2月底美国和以色列发动攻击以来，国际油价大幅飙升，引发市场对这场冲突可能推高通胀、扰乱全球贸易的担忧。
周一欧盘交易时段，WTI原油回落至95美元/桶下方，日内跌4.41%。布伦特原油日内跌超1%，报101.85美元/桶。今年以来，两大油价基准均已上涨约70%。
不过，高盛经济学家在报告中指出，当前的冲击与2021年至2022年推动全球通胀飙升的那一轮冲击有明显不同。
他们写道：“当前的冲击主要集中在能源领域，而2022年的能源价格上涨只是当时更广泛的全球供应链危机和通胀浪潮的一部分。”
高盛估计，油价飙升可能在未来一年使全球GDP减少约0.3个百分点，并将总体通胀率推高约0.5至0.6个百分点。该行目前预计全球经济增速为2.6%，低于战争爆发前预测的2.9%；同时预计第四季度整体通胀率为2.9%。
该行认为，如果这场冲突持续到4月份，导致霍尔木兹海峡中断两个月，卡塔尔和科威特今年的GDP可能分别萎缩14%，这将是这些国家自上世纪90年代初以来最严重的经济衰退。
高盛提到，不会造成广泛供应链危机的原因之一是，除石油和天然气外，全球经济对中东地区的贸易依赖度相对较低。
高盛经济学家指出，全球与海湾国家之间的非能源贸易仅占全球贸易总额约1%，这限制了冲突通过供应链向全球经济扩散的风险。
他们写道：“相比之下，疫情后东亚地区贸易活动的停摆曾影响超过20%的全球贸易，这意味着伊朗战争对供应链造成的冲击将远小于疫情后的那一轮。”
即便是在海湾国家占主导出口地位的行业——例如部分化学品和金属，这些产品在全球经济中的总体占比仍然较小。
更重要的是，这些投入品通常并不是全球制造业的“关键瓶颈”。例如，硫、氮和氨被广泛用于化肥生产，能够提高农业生产效率，但并非绝对不可替代的关键投入。如果供应趋紧，这些产品可以通过配给或替代方式进行调整。
氦气最初被视为潜在风险，因为这种资源难以替代，并广泛用于核磁共振成像设备、半导体制造以及航空航天系统。但高盛经济学家表示，长期供应合同以及现有库存将有助于缓冲可能出现的供应中断。
他们认为，工业领域最可能受到影响的产品或许是甲醇。甲醇是一种化学品，用于生产乙酸，而乙酸是制造粘合剂、溶剂和油漆的重要原料。伊朗约占全球甲醇生产能力的近五分之一，如果这部分供应消失，可能会在下游市场产生连锁反应。
不过，总体来看，全球贸易流动仍基本保持正常。高盛经济学家指出，航运数据显示，自战争爆发以来，非油轮海运的运费实际上略有下降。同时，航空货运成本的上升对全球通胀的影响非常有限，预计增加幅度不到0.05个百分点。
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